PG电子靠着发卖15元一盆的盆栽蔬菜，富景中国控股有限公司（下称“富景中国”）思干出一个IPO。

　　据港交所7月28日披露，富景中国向港交所主板递交上市申请，均富融资为独家保荐人。此次为该公司2021年2月今后第五次向港交所提交上市申请。

　　据富景中国招股书，公司于2012年着手于山东省青岛莱西规划盆栽蔬菜农产种类植及发卖营业，于2016年之前着手大领域坐蓐盆栽蔬菜农产物。于往绩纪录时刻盆栽，公司的产物以主题品牌“富景农业”增加及发卖，其囊括茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜、山芹及乌塌菜等29个盆栽蔬菜农产物种类。

　　依照行业通例，公司重要透过正在中国的分销商搜集发卖盆栽蔬菜农产物，由分销商将产物再转售予山东省、西安市及大连市的逾1,000名客户，此中大局限为旅社及餐厅。依照弗若斯特沙利文呈报，于2022年，按发卖收益计，富景中国于山东省的市集份额为14.8%。

　　截至2023年7月24日，富景中国有三个种植盆栽蔬菜农产物的种植基地，囊括山东莱西基地、西安基地及大连基地，总占地面积约为43.16万平方米PG电子。公司种植基地内有140个大棚，总面积为15.54万平方米。目前，富景中国重要正在山东省、陕西西安市及辽宁大连市发卖产物。2023年前5个月，公司来自山东省的发卖占比到达92.5%。

　　事迹方面，近年来富景中国的事迹正在大幅震动中前行。公司收入因为2020年的1.21亿元（群多币，下同）拉长至2021年的1.55亿元，随后下滑至2022年的1.27亿元。2023年前5个月，公司完成收入0.56亿元，同比拉长86.1%。2020年至2022年及2023年前5个月，公司折柳完成期内溢利4377.8万元、4730.3万元、3181.2万元和1837万元。

　　APP注视到，富景中国2020年今后的事迹震动，并非因为产物代价震动。相反，公司盆栽蔬菜的均匀售价永恒安静正在15.1元，这意味着，预判富景中国的事迹生长远景，需求中心侦察市集容量、产能、分销搜集等目标。

　　产能方面，2022财年，富景中国实践种植产量到达833.8万盆，相较于最佳种植条款下的估计种植量969.4万盆，概约诈骗率到达86%。

　　以是，增添种植才具为富景中国改日成长中心。公司正在招股书中披露，准备通过上市召募资金，正在济南、莱西、西安、廊坊、大连等地新筑或升级大棚。其它，公司还计议设立新的有机基质坐蓐基地。

　　需求注视的是，跟着坐蓐才具提拔，富景中国正在改日还需增添分销搜集。招股书显示，2020财年今后公司分销商的数量维系正在12家。2020财年至2022财年，公司对五大客户的发卖额折柳占总收益的约56.1%、66.3%、67.3%，2023年前5个月进一步提拔至68.8%。公司对最大客户的发卖额占总收入比重由2020财年的15.3%提拔至2023年前5个月的16.8%。

　　对少数客户依赖，必然水平增添了富景中国应收账款周转危急。比方，公司2022财年的均匀交易应收金钱周转天数到达144.3天，较2021年提拔了41.3天。

　　APP注视到，富景中国的分销搜集若不行有用增添，公司还也许进一步面对市集份额被“蚕食”的危急。依照过往披露的招股书，2019年，富景中国正在山东区域的市集据有率一度到达16.8%。这意味着，即使正在山东市集，富景中国并没有足够强的渠道操纵力，来抵御竞赛敌手的“进击”。

　　放眼宇宙市集，依照弗若斯特沙利文呈报，中国的蔬菜农产物市集高度疏散，2022年市集上约有100万至200万家蔬菜坐蓐商。按产量计，并无简单蔬菜坐蓐商占中国蔬菜农产物市集总市集份额进步1%。2022年，中国盆栽蔬菜农产物市集同样高度疏散，罕有千家盆栽蔬菜坐蓐商。按收入计，2022年，富景中国占中国盆栽蔬菜坐蓐商总发卖收益约3.1%

　　需求注视的是，假使撇开市集竞赛压力，仅从节余才具考量，盆栽蔬菜农产物仍可视作一门“好生意”。以富景中国为例，2023年前5个月，公司的发卖毛利率到达44.4%，净利润率高达32.7%。

　　依照弗若斯特沙利文呈报，盆栽蔬菜农产物的发卖收益由2017年的15.21亿元增添至2022年的40.69亿元，复合年拉长率约为21.8%。

　　改日，跟着中国盆栽蔬菜农产物日益普及，估计市集将呈上升趋向，销量也许于2027年到达4.84亿盆，复合年拉长率约为15.1%。估计发卖收益亦将于2027年增至96.92亿元，复合年拉长率约为19.0%。

　　正在此布景下，若富景中国能正在盆栽蔬菜农产物市集盆栽，尽也许避开“存量竞赛”，收拢行业拉长的时机，改日可望连接为投资者创作优良的投资回报。

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